Tỷ giá hối đoái luôn được coi là vấn đề nhạy cảm trong điều hành chính sách tiền tệ, bởi tỷ giá tác động trực tiếp đến hoạt động xuất nhập khẩu, tác động trực tiếp đến nợ quốc gia, đến dự trữ ngoại hối và cán cân thanh toán.
Bà Nguyễn Thị Mùi, Giám đốc Trường Đào tạo và Phát triển nguồn nhân lực, Vietinbank cho rằng, ở Việt Nam đã có thời kỳ biên độ tỷ để ở mức 7 – 10%, tuy nhiên biên độ càng rộng thì sẽ phức tạp trong vấn đề quản lý. Do đó, thay vì điều chỉnh biên độ thì nên nới tỷ giá bình quân liên ngân hàng và khi nới tỷ giá thì đi đôi với nó là thu hẹp biên độ.
Thu hẹp biên độ tỷ giá là giải pháp tránh thừa ngoại tệ tiền giữ, thiếu ngọai tệ bán cho doanh nghiệp. Ảnh: Sadico.
Một tỷ giá đựợc giữ ổn định với biên độ nhất định (hiện nay là 5%) được nhiều người chấp nhận và cho là hợp lý. Không ít ý kiến cho rằng USD trên thế giới hiện nay đang giảm giá, nên không cần điều chỉnh nó so với VND. Tuy nhiên, bà Mùi cho rằng, USD giảm giá nhưng giảm so với những đồng tiền khác, còn đối với VND lại không phải như vậy.
"Phải nhìn nhận quan hệ giữa VND với USD để từ đó ra được tỷ giá giữa VND/USD để đạt được mục tiêu nâng cao năng lực cạnh tranh và khuyến khích và tăng xuất khẩu (trong một chừng mực nhất định là chủ động nhập khẩu chứ không phải hạn chế nhập khẩu). Do đó, nếu vẫn tiếp tục điều hành để giữ tỷ giá hối đoái như hiện nay với biên độ quá rộng được xem là không phải là giải pháp tốt" – bà Mùi nói.
Trong điều kiện hiện nay, biên độ tỷ giá mà ngân hàng nhà nước cho phép thì các ngân hàng thương mại hầu hết là mua kịch trần. Điều đó có nghĩa là tỷ giá đó luôn luôn ở mức độ ổn định theo kiểu “cứng” chưa thực sự sát thực với biến động của sức mua của đồng Việt Nam và USD trên thị trường. Vì vậy vấn đề là cần phải xử lý yếu tố tỷ giá này làm sao cho hợp lý, sát hơn với tín hiệu thị trường và ngược lại có tác động với yêu tố lãi suất đang đẩy lên.
Để khắc phục tình trạng thừa ngoại tệ tiền giữ, thiếu ngoại tệ bán cho doanh nghiệp, doanh nghiệp có thu ngoại tệ không bán cho ngân hàng, cần điều chỉnh tỷ giá thay vì mở biên độ, thậm chí biên độ cần thu hẹp lại (biên độ quá rộng rất phức tạp trong quản lý).
Khi giá USD đạt tới mức kỳ vọng, sẽ xuất hiện một làn sóng bán USD, các doanh nghiệp, nhà đầu tư thay vì găm giữ USD trên tài khoản tại các ngân hàng với lãi suất thấp sẽ tranh thủ bán USD để chốt lời. Dòng VND gửi vào ngân hàng sẽ gia tăng và cho phép các NHTM hạ lãi suất VND (cả huy động và cho vay), kể cả khi gói hỗ trợ lãi suất ngắn hạn chấm dứt.
Hiện nay, xử lý vấn đề tỷ giá cũng có tác động trực tiếp tới vấn đề lãi suất. Khi yếu tố tỷ giá được xử lý hài hoà hơn linh hoạt hơn với tín hiệu thị trường, điều chỉnh tỷ giá lõi tỷ giá liên ngân hàng và kéo biên độ thấp xuống để thuận lợi cho việc điều hành thì sẽ có những tác động tích cực với nền kinh tế. Theo bà Mùi, thực hiện việc điều chỉnh tỷ giá này, trong ngắn hạn sẽ giảm kỳ vọng VND mất giá so với USD thông qua việc điều chỉnh tỷ giá (để VND mất giá) được coi là giải pháp mang lại hiệu quả cao. Biên độ bao nhiêu tuỳ thuộc vào mức độ nới tỷ giá liên ngân hàng. Nới tỷ giá ở mức độ nào thì điều chỉnh biên độ theo mức độ đó, sẽ không ấn định ở con số 3%, 5% hay 7%... Điều này sẽ tạo điều kiện cho các ngân hàng thương mại mua được ngoại tệ và khi cần thiết có ngoại tệ bán được cho doanh nghiệp.
Một tỷ giá đựợc giữ ổn định với biên độ nhất định (hiện nay là 5%) được nhiều người chấp nhận và cho là hợp lý. Không ít ý kiến cho rằng USD trên thế giới hiện nay đang giảm giá, nên không cần điều chỉnh nó so với VND. Tuy nhiên, bà Mùi cho rằng, USD giảm giá nhưng giảm so với những đồng tiền khác, còn đối với VND lại không phải như vậy.
"Phải nhìn nhận quan hệ giữa VND với USD để từ đó ra được tỷ giá giữa VND/USD để đạt được mục tiêu nâng cao năng lực cạnh tranh và khuyến khích và tăng xuất khẩu (trong một chừng mực nhất định là chủ động nhập khẩu chứ không phải hạn chế nhập khẩu). Do đó, nếu vẫn tiếp tục điều hành để giữ tỷ giá hối đoái như hiện nay với biên độ quá rộng được xem là không phải là giải pháp tốt" – bà Mùi nói.
Trong điều kiện hiện nay, biên độ tỷ giá mà ngân hàng nhà nước cho phép thì các ngân hàng thương mại hầu hết là mua kịch trần. Điều đó có nghĩa là tỷ giá đó luôn luôn ở mức độ ổn định theo kiểu “cứng” chưa thực sự sát thực với biến động của sức mua của đồng Việt Nam và USD trên thị trường. Vì vậy vấn đề là cần phải xử lý yếu tố tỷ giá này làm sao cho hợp lý, sát hơn với tín hiệu thị trường và ngược lại có tác động với yêu tố lãi suất đang đẩy lên.
Để khắc phục tình trạng thừa ngoại tệ tiền giữ, thiếu ngoại tệ bán cho doanh nghiệp, doanh nghiệp có thu ngoại tệ không bán cho ngân hàng, cần điều chỉnh tỷ giá thay vì mở biên độ, thậm chí biên độ cần thu hẹp lại (biên độ quá rộng rất phức tạp trong quản lý).
Khi giá USD đạt tới mức kỳ vọng, sẽ xuất hiện một làn sóng bán USD, các doanh nghiệp, nhà đầu tư thay vì găm giữ USD trên tài khoản tại các ngân hàng với lãi suất thấp sẽ tranh thủ bán USD để chốt lời. Dòng VND gửi vào ngân hàng sẽ gia tăng và cho phép các NHTM hạ lãi suất VND (cả huy động và cho vay), kể cả khi gói hỗ trợ lãi suất ngắn hạn chấm dứt.
Hiện nay, xử lý vấn đề tỷ giá cũng có tác động trực tiếp tới vấn đề lãi suất. Khi yếu tố tỷ giá được xử lý hài hoà hơn linh hoạt hơn với tín hiệu thị trường, điều chỉnh tỷ giá lõi tỷ giá liên ngân hàng và kéo biên độ thấp xuống để thuận lợi cho việc điều hành thì sẽ có những tác động tích cực với nền kinh tế. Theo bà Mùi, thực hiện việc điều chỉnh tỷ giá này, trong ngắn hạn sẽ giảm kỳ vọng VND mất giá so với USD thông qua việc điều chỉnh tỷ giá (để VND mất giá) được coi là giải pháp mang lại hiệu quả cao. Biên độ bao nhiêu tuỳ thuộc vào mức độ nới tỷ giá liên ngân hàng. Nới tỷ giá ở mức độ nào thì điều chỉnh biên độ theo mức độ đó, sẽ không ấn định ở con số 3%, 5% hay 7%... Điều này sẽ tạo điều kiện cho các ngân hàng thương mại mua được ngoại tệ và khi cần thiết có ngoại tệ bán được cho doanh nghiệp.
Sign up here with your email
ConversionConversion EmoticonEmoticon